El Gobierno nacional avanza en un proyecto para modificar la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA) con el objetivo de restringir o impedir la emisión monetaria destinada a financiar el déficit fiscal. La iniciativa, anticipada por el presidente Javier Milei a legisladores de La Libertad Avanza, busca introducir cambios en uno de los principales mecanismos de financiamiento del Estado.
### Qué cambios propone la reforma del Banco Central
La actual Carta Orgánica del BCRA fue modificada en 2012 y habilita al organismo a otorgar adelantos transitorios al Tesoro Nacional dentro de determinados límites.
La normativa vigente establece que el Banco Central puede prestar al Gobierno hasta el equivalente al 12% de la base monetaria, además de otro 10% de los recursos en efectivo recaudados durante los últimos doce meses.
Asimismo, contempla una cláusula que permite ampliar ese financiamiento en situaciones extraordinarias, cuando las condiciones económicas nacionales o internacionales así lo justifiquen.
La propuesta impulsada por el Ejecutivo apunta a eliminar o reducir al máximo estas posibilidades, reforzando la independencia de la autoridad monetaria.
### El modelo peruano como referencia
Uno de los ejemplos que analiza el Gobierno es el sistema implementado en Perú a comienzos de la década de 1990, luego de un período de alta inflación.
Desde la Constitución peruana de 1993, el Banco Central cuenta con autonomía y tiene prohibido financiar al sector público, otorgar créditos sectoriales y establecer regímenes de múltiples tipos de cambio.
Estas restricciones permanecen vigentes desde hace más de tres décadas y constituyen uno de los pilares de la política monetaria peruana.
### Competencia de monedas y política cambiaria
Otro aspecto que distingue al esquema peruano es la posibilidad de utilizar el dólar con plena validez legal para realizar transacciones.
Esta característica guarda similitudes con la propuesta de competencia de monedas impulsada por el Gobierno argentino, que busca ampliar la utilización de distintas divisas dentro de la economía.
### El debate por las utilidades del Banco Central
Uno de los puntos que genera discusión es la transferencia de utilidades del Banco Central al Tesoro.
Durante este año, el BCRA giró 24,4 billones de pesos correspondientes a ganancias obtenidas en 2025. Sin embargo, distintos especialistas cuestionan parte de esos resultados al considerar que incluyen ganancias contables derivadas de la revaluación de las reservas internacionales al tipo de cambio oficial.
Según esa postura, este mecanismo podría representar una forma indirecta de financiamiento del gasto público.
### Cómo cambió la Carta Orgánica en 2012
La reforma impulsada en 2012 durante el gobierno kirchnerista modificó los objetivos del Banco Central.
Hasta ese momento, la función principal de la entidad era preservar el valor de la moneda. Con los cambios introducidos, el organismo pasó a tener un mandato más amplio, incorporando entre sus objetivos la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social.
La iniciativa fue promovida por la entonces presidenta del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, quien sostuvo que la política monetaria debía contribuir no solo al control de la inflación, sino también al crecimiento económico y la generación de empleo.
La reforma que impulsa actualmente el Gobierno buscaría volver a un esquema con mayores restricciones sobre la emisión monetaria y con una independencia más marcada del Banco Central respecto del financiamiento del Estado.
