El banco estadounidense JP Morgan recortó su proyección de crecimiento para la economía argentina durante 2026 y ahora estima una expansión anual del 1,5%. La revisión se produjo luego de que el INDEC informara una caída del 2,9% en la actividad económica durante julio.
Además, la entidad anticipó una contracción anualizada del 4% para el tercer trimestre, escenario que marcaría la segunda caída trimestral consecutiva y podría configurar una recesión técnica.
La actividad tuvo una fuerte caída en julio
Los analistas Diego Pereira y Lucila Barbeito señalaron que esperaban un resultado débil para julio, aunque la caída finalmente fue mayor a la prevista.
Según el informe, la contracción mensual de julio superó ampliamente la estimación inicial de JP Morgan, cercana al 1%. El banco destacó que se trató del peor desempeño mensual de la economía argentina desde abril de 2020.
La entidad también explicó que la composición de la actividad ayuda a entender el comportamiento reciente. La minería y la producción energética destinadas a la exportación impulsan la producción, pero tienen un impacto más limitado sobre el comercio interno, tanto mayorista como minorista.
Empleo y consumo
El reporte indicó que el empleo urbano permaneció prácticamente estable en julio, después de cinco meses consecutivos de descensos.
De acuerdo con JP Morgan, el nivel de empleo se ubicó 1,1% por debajo del registrado un año atrás. Para el banco, esta situación representa un límite para una recuperación significativa del consumo de los hogares en el corto plazo.
Qué espera JP Morgan para 2027
Para 2027, la entidad mantuvo su estimación de crecimiento del 2,5%, con un papel central de las exportaciones.
El banco proyecta una suba del 11% en las exportaciones, mientras que el consumo privado tendría un crecimiento mucho más moderado, del 0,4%.
En este escenario, los sectores vinculados con las exportaciones, como minería, energía y agricultura, continuarían traccionando la economía, mientras que las actividades orientadas al mercado interno seguirían condicionadas por las políticas monetaria y fiscal.
Pobreza y riesgo país
El informe también incorporó el dato de pobreza correspondiente al primer semestre de 2026, que alcanzó al 32,3% de la población urbana.
JP Morgan vinculó este resultado con la diferencia entre la evolución de los precios y la recuperación de los ingresos. La canasta básica total aumentó 19,6% respecto del cuarto trimestre de 2025, mientras que el ingreso per cápita familiar avanzó 11,5%.
Por último, el reporte señaló que el riesgo país superó los 600 puntos básicos durante septiembre, en un contexto marcado por una menor acumulación de reservas.
